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2.2017年订单执行效率稳定，订单执行时间与流动性有关限价订单的平均执行时间（订单从到达至成交完成的时间间隔）为310秒，其中非市价化限价订单和市价化限价订单的平均执行时间分别为691秒和60秒。过去十年（2008年至2017年）订单执行时间总体保持稳定水平，其中限价订单执行时间一直保持在260至360秒之间。在市场流动性较低的情况下，订单执行时间将延长，原因在于交易清淡，市场深度相对较差，很多订单进入市场后不能立即成交，2012年和2008年均存在类似情况。2017年股市流动性略减，相对于2016年限价订单执行时间稍有上升（2016年为275秒）。

城市基本面2019年上半年，开封GDP在河南省18个城市中排名第13。河南省统计局数据显示，2018年开封市人均月收入4717元。一位开封本地人表示，现在的市场价买一套90平方米的房子要80多万元，4000元的月供对工薪阶层压力很大，买了房就会大大降低生活质量。

用友的半年度业绩含金量如何？除了利润之外，财报中还有哪些指标需要投资者关注？讨论这些问题之前，先看一看公司的整体业绩以及过去几个月公司重要股东的股票交易情况。中期业绩报喜，云业务占比上升用友网络最近几年的中期业绩如下图所示：如图所示，虽然过去几年公司半年度营收持续增长，但在2015年到2017年，用友上半年均出现了亏损，此次是用友近四年来首份盈利的中报。

更糟糕的是，经济危机已经过去十多年，全球主要经济体都宣布已经从经济危机的阴影中恢复，但是美国中等家庭收入水平远远低于经济危机前的水平再来看看上面提到的特朗普“美国优先”政策，“雇美国人，买美国货”与提振制造业需求是相背离的，多年来美国去工业化进程中流失了大量技术工种人才，加上美国人力成本高昂，很难满足实体制造业发展的需要，特朗普又以维护美国技术优势为借口限制别国投资，这极大缩小了制造业发展的市场空间。可见美国在通往真正的自由路上，已满是荆棘。

他表示，高估值是高商誉的源头，往年并购重组虚假繁荣时，标的评估确有乱象存在，评估没有充分调查，不够审慎。“在监管约束下，高估值并购得到一定程度上的收敛。”记者了解到，并购严监管下，监管层会强化对并购标的估值的约束。在尊重市场主体自主选择的前提下，重点监管“高估值、高溢价、高承诺”的并购重组交易，加强对标的资产估值合理性的关注，从严审查高估值方案，引导标的估值回归合理水平。

（有删减）从历史数据看，过去十年（2008年至2017年）深市冲击成本水平随市场行情变化，市场运行格局对流动性有直接的影响（附图4）。过去十年深市A股的冲击成本指数分别为34、14、12、16、20、18、14、13、13和11个基点，呈下降趋势，表明深市A股流动性不断改善。从大额交易冲击成本的历史数据来看，2017年104个基点的大额交易冲击成本高于2016年的86个基点，但仍处于2003年以来的较低水平。